V svetu nenehnih geopolitičnih napetosti, tehnoloških inovacij in makroekonomskih premikov se vlagatelji sprašujejo, kako najbolje navigirati skozi leto 2026 na kapitalskih trgih. Na podlagi analiz uglednih slovenskih finančnih hiš – Triglav Investments in Sava Infond – izpostavljamo ključna priporočila analitikov. Fokus je na razpršenosti portfeljev, disciplini in dolgoročni perspektivi, ki pomagajo ublažiti tveganja in izkoristiti priložnosti. Poglejmo, katere naložbene razrede in regije priporočajo strokovnjaki za uspešno investiranje v letu 2026.
Ključni nasveti za naložbene razrede: Naklonjenost delnicam in obveznicam
Analitiki Sava Infond v dokumentu “Pogled 2026” ostajajo optimistični glede delnic, ki jih vidijo kot overweight (večja utež v portfelju). Stabilna gospodarska rast, nadaljnje zniževanje obrestnih mer s strani centralnih bank in manjša negotovost okoli carin so glavni pozitivni dejavniki. Umetna inteligenca (UI) ostaja dominantna tema in motor rasti, vendar pričakujejo, da se bodo k pozitivnim trendom pridružili tudi drugi sektorji in regije. Glavno tveganje predstavljajo povišana vrednotenja, kjer so sestavine za morebitni balon prisotne, a še ne povzročajo zaskrbljenosti – zato je ključna previdnost.
Podobno so naklonjeni tudi obveznicam kot overweight. Te ponovno služijo kot varovalka pred padci delnic, ponujajo privlačne donosnosti v primerjavi z depoziti, zniževanje obrestnih mer pa je tradicionalno ugodno zanje. To je idealna dopolnitev za stabilizacijo portfelja v negotovih časih.
Triglav Investments poudarja, da so delnice še vedno privlačnejše od obveznic, ki imajo predvsem stabilizacijsko vlogo. Vztrajnost in dolgoročna izpostavljenost kapitalskim trgom sta najboljša obramba pred nihanji.
Regijska priporočila: Fokus na ZDA, Evropo in trge v razvoju
Pri delniških regijah Sava Infond vidi ZDA kot neutralno utež. Te ostajajo epicenter inovacij, vendar prinašajo večje tveganje zaradi povišanih vrednotenj in visoke koncentracije v osrednjih indeksih – kot so tehnološki giganti, ki poganjajo rast.
Evropa pa je overweight, saj evropske delnice ostajajo privlačne z občutnim diskontom v primerjavi z ameriškimi. Kombinacija ugodne monetarne politike, državne podpore in boljših pričakovanj glede dobičkov podjetij pomeni, da Evropa vstopa v 2026 v precej boljšem stanju kot leto prej.
Trgi v razvoju so prav tako overweight, z močnim poudarkom na Kitajski, ki postaja vodilna v novih tehnologijah kot so UI, Fintech in zelena energija. Vključitev kitajskih delnic v portfelj ponuja dvojno priložnost: diverzifikacijo in ugodna vrednotenja.
Triglav Investments regijsko izpostavlja ZDA in Evropo v ospredju, medtem ko so Japonska in trgi v razvoju primerni za selektiven pristop. Sektorsko izstopajo informacijska tehnologija, komunikacijske storitve in finance.
Teme v fokusu: Od UI do geopolitike
Sava Infond izpostavlja ključne teme za 2026: navdušenje nad UI ne pojenja, globalna rast z mero previdnosti, geopolitika z rivalstvom med ZDA in Kitajsko, vprašanje rasti cene zlata, delnice kjer dolgočasno ne bo, ZDA med inovacijami in obrestno negotovostjo, Evropa na strateškem prelomu, pričakovano dobro leto za kitajske delnice, morebitni balon na področju UI, zdravstvo na pragu revolucionarnih sprememb ter obveznice z izbiro kakovostnih izdajateljev in srednje ročnosti.
Dolgoročni pristop: Potrpežljivost se izplača
Triglav Investments svetuje, da dolgoročno vlaganje zmanjšuje tveganja – povprečni letni donos indeksa S&P 500 raste s podaljševanjem naložbenega obdobja. Potrpežljivost v “rdečih letih” se izplača, saj so korekcije normalne: 5-odstotni padec se zgodi približno 3-krat letno, medtem ko 20-odstotni medvedji trg približno enkrat na 6 let.
V kontekstu UI, ki je makroekonomska sila prihodnosti, Triglav poudarja selektivnost (vsa podjetja ne bodo uspešna), razpršenost (zmanjšuje tveganje preobratov) in likvidnost (za upravljanje nihanj). Razprave o balonu niso binarne – današnja podjetja ustvarjajo resnične dobičke, za razliko od dot-com obdobja.
Zaključek: Leto za disciplinirane vlagatelje
Leto 2026 bo po mnenju analitikov stabilno z rastjo, a zahteva razpršen portfelj, selektivnost in dolgoročno perspektivo. Pozitivni dejavniki kot zniževanje obrestnih mer, rast dobičkov in UI prevladujejo nad tveganji, kot so geopolitika in vrednotenja. Ne stavite vsega na eno karto – razpršite po razredih, regijah in sektorjih za optimalne rezultate.
Vir: Triglav Investments (Povzetek spletnega dogodka “Kakšno finančno leto je pred nami?”, februar 2026) in Sava Infond (Pogled 2026, februar 2026).
